原标题：《煤炭飞色舞》跃居公款新“赚钱王”之首
股市震荡，但煤炭、钢铁、有色金属三兄弟的表现周期是骑在尘埃上。
据统计，截至5月12日，今年深湾钢铁工业、矿业和有色金属分别增长38.23%、21.41%和15.25%。
重周期股的基金收益也遥遥领先。在活跃的股票基金中，广发价值领先的混合基金今年涨幅高达46.69%。
这种新的市场变化推动了公募基金新的绩效模式，但其连续性仍有争议。
从群嘲到冠军王
从其地位不难看出广发价值领先和混业绩领先的秘诀。
基金季报显示，在其十大重仓中，有中煤能源、兖州煤业、神火、西部矿业等多只顺周期股票。
去年军工、餐饮行业热钱垫底。
例如，AVIC沈飞、洪都航空、航发动力等众多军品股的中国产业升级组合，今年跌幅最大，跌幅达25.39%，而摩根士丹利和马来西亚的创新组合跌幅达24.94%。
美国银行(Bank of America)首席投资官迈克尔哈特内特(Michael Hartnett)估计，通胀在2022年1月之前不会达到峰值，未来8个月市场潜力巨大。
长城基金首席经济学家告诉大卫，他对周期性股票的表现持乐观态度。“从结构上看，未来很长一段时间内的周期股和中小股，无论是绝对收益还是相对收益，都有可能超过大部分核心资产。”
在资本市场，铁矿石期货、炼焦煤和螺纹钢创下历史新高，顺周期行业也设定了每日涨停。
钢铁、有色金属、煤炭等股票持仓较重的基金成为今年最强王者。
截至5月12日，广发价值领混2021年夺冠，区间净值增长48.5%；广发的多因子组合也取得了不错的成绩，全年增长45.25%；安信新发的优选混合区间增加了30.88%。
据公开信息，广发价值领先混合型成立于2020年5月7日，基金经理林英瑞。
林英瑞目前管理着广发多策略灵活配置、广发伊瑞领先混动、广发财富聚集、广发价值领先混动四大基金，总管理规模85.27亿元。
广发价值领先组合2020年第三季度报告显示，基金十大尴尬股中有不少顺周期股，如华融机械设备股份、华铁股份、西部矿业、海云金属等有色金属股。
第四季度末，基金增持了美金能源和华融的头寸。
2021年第一季度，林颖睿在顺周期股中继续增持。第一季度末，基金前十名的股票分别是杭银、中煤能源、兖州煤业、中煤能源港股、中国虹桥、神火、天能动力、西部矿业、中国徐阳集团、华融。
其实在2021年1月之前，今天的冠军王在基金吧得到了很多基层民众的嘲讽，也有基层民众发言：“花丛中的一点点绿就为你服务。”另一位市民说：“好市场出坏牌。”。
当时“各种毛”的股价由于机构对集团的持股而持续上涨，与重仓相关的股票基金净值暴涨。广发价值领先混合基金净值表现不太好。
此外，林英瑞管理广发多元策略，广发伊瑞领先，广发巨富也位列2021年股票型基金收入前20名。
纵观这三只基金的季报，发现在十大尴尬股中，有一定的重叠，如杭州银行、西部矿业、中煤能源、华融等。三只基金持有的比例都不一样。
业内人士认为，一个基金经理在某一领域的重磅表现可能是偶然性的，只有延长周期才能显示出基金经理的真正实力。
机构如何看待通胀交易
大宗商品的整体走强是由供求、美元指数、流动性、并购等因素造成的
回顾历史上四次大宗商品价格上涨，主要受宽松货币政策和美元持续贬值的影响。
比如2001-2008年供需缺口驱动大市场；2009-2011年，广泛的货币和经济复苏支撑了大宗商品的崛起；美元疲软和供应方改革推动了2016-2018年大宗商品的上涨。
展望未来，平安证券认为，近期通胀交易将持续，港股弱势格局难以扭转。
在未来一段时间内，高通货膨胀的趋势将在一系列因素的推动下继续，这将导致目前已经进入高潮的通货膨胀交易的继续。在全球经济复苏限制了实际利率下行的情况下，名义利率必然会上升。
在这种环境下，大宗商品和股票的表现将明显优于债券，风险资产的表现也将优于避险资产。
就股市而言，板块之间的估值差异将趋同，高估值目标将被强烈打压，港股弱势格局难以扭转，以医疗保健和互联网为代表的核心资产也将面临估值下跌的压力。然而，顺周期性行业中原材料、能源和工业的低估值目标将表现更好。
郭盛证券策略认为，对通胀的投资应该从三个方向进行：钢铁、有色金属、煤炭等与PPI相关的行业；通过繁荣的确定性和业绩的高增长来抵御通胀的上行压力，如新能源、半导体、化工等行业；低估值、高性价比的银行和保险行业。
美国银行首席投资官迈克尔哈特内特估计，通货膨胀预计要到2022年1月才能见顶
值，市场在未来的8个月内还大有可为。他认为，从长期视角，或1-2年的观点：更高的通胀率=更高的收益率=实物资产>金融资产，大宗商品>债券，小盘>大盘，价值>成长。
长城基金首席经济学家向威达表示，从结构上看，未来一个较长的时期周期股和中小股票无论是绝对收益还是相对收益可能都会超越大多数核心资产。
从长期看，国际商品价格的波动性会越来越小，相关产业的组织结构将会发生深刻的变化，活下来的企业市场地位和盈利能力持续加强，传统的所谓的周期性行业的周期性将会越来越弱，当前的股价波动在相当大的程度上是投资者过度博弈的结果，反而给长线资金提供了更好的买入机会。
