原标题：南方基金：医药板块未来会稳步上涨或震荡，长期需求会催生投资机会
最近，医药行业逆市反弹。对此，南方基金股权研究部近日指出，由于宏观环境、财政政策、国际形势、投资心态等综合因素，前期市场出现普遍回调。具体来说，在医药板块，这种回调与基本面整体关系不大，更多的是为了释放情绪压力。在下滑过程中，一方面以龙头为代表的优质医药板块资产吸引力突出，估值进入合理配置范围。在比较优势的作用下，医药板块的反弹动能更加充足。另一方面，医药行业的“急需”属性和“流行效益”属性延续至今，叠加在去年的低基数效用上。医药行业一季度整体表现光明，基本面强劲，有一定连续性，未来一两年的高增长是高度肯定的。除了估值和增长的吸引力之外，制药行业对市场的反弹也在意料之中。这次反弹的动力还是来自于估值消化和业绩增长，其中业绩增长的确定性还是很高的，但同时在全面反弹后，估值又回到了一个相对较高的历史水平；同时，宏观因素等其他方面仍存在不确定性。几个因素叠加后，医药板块继续向一个方向反弹的可能性相对较低，更大的可能性是在震荡中稳步上升。其中一些估值明显错误、反弹程度低、基本面稳定的目标可能有机会弥补涨幅。
至于医疗板块的投资机会，南方基金股权研究部分析，医疗板块的投资需要长期考虑和布局。随着人口老龄化的加剧，重、特、慢性病的发病率和诊治率不断上升，治疗需求不断增加，医疗资源压力逐渐加大。普通人对医疗的期望已经从单纯的治病变成了需要国际领先的药物和疗法，提高诊疗体验和治疗后的生活质量，最终演变为疾病预防、早期诊断等医疗保健的需求。这种需求与中国综合国力的增强和人民生活水平的提高密切相关，因此也是不可逆转的。在这种背景下，对药品的需求持续存在，因此与需求相关的各个子行业可能会有很好的投资机会。
除了需求决定外，医药投资的有利因素还包括国家政策的支持和国内供给水平的提高。近年来，国家和地方医疗卫生监管机构和审批机构为医药行业的发展提供了大量的政策支持和资金支持，包括加快创新药物和创新器械的审批、国内外临床数据的相互认可、支持民营医院的发展、支持分级诊疗和硬件设施建设以及基层医院的改造等。有效地促进了医药行业的繁荣，加快了医药行业与国际市场的融合，增强了国内企业的国际竞争力。另一方面，国内企业在过去几年引进了大量海外人才，回国创业的科学家带来了国际先进的R&D理念和产品。中国自主研发的各类创新药物和创新器械具有国际可比性，充分体现了供应方的竞争力和稳定性，有利于医药行业走向全球，
从细分行业来看，南方基金股权研究部表示，医药行业的细分行业涉及多个领域，包括化学药品、生物制药、医疗器械、疫苗和血液制品、医药流通、医疗服务等。各个子领域之间相关性不大，历史阶段也不一样：比如化学制药和生物制药中的创新医药板块，这些企业一般都处于发展初期，有的甚至没有盈利，但生命力和发展潜力极具竞争力；相比之下，医药流通领域已经处于成熟阶段，几个有代表性的龙头企业已经基本完成布局，很难做出颠覆性的改变。所以每个细分都有投资价值，布局主要看投资者的目的和风险偏好。专注于短期业绩的爆发力，可以布局与疫情密切相关的目标，或者有单个产品爆炸逻辑即将套现的公司。这些公司往往可以在一定时期内贡献出爆炸性的业绩增长，给投资者带来收益。如果是注重长期布局和收益的投资者，可以选择水流长、格局变化慢的医疗服务等子行业，充分享受行业成长带来的复利；如果是低风险偏好的长期基金，也可以考虑估值低、增长中心确定性高的医药流通板块。总之，没有好坏之分，只有合适和不合适。
