中国基金网5月20日讯很少有投资者只买一支基金。基金机构之前做过研究，基本有6-10只基金。没有完美的组合，只有适合自己的。市场上有两种分销思路。一个是：“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，主要是通过分散投资来降低整体风险。但是过度投资多元化需要耗费大量精力，收益不高。第二个是：“把鸡蛋放在篮子里，然后看篮子”。这句话源于巴菲特。他认为多元化投资确实可以减少波动，但他也认为“波动不是风险，而是永久性损失”。然而，过于集中的投资会使投资组合面临更高的波动性。一般来说，适度集中是超额收益的来源；适度分散可以降低波动性，提高持有体验。
股市冷的时候，目标客户变了，基金公司对基金运作做了重估。一些股票基金最近宣布降低产品风险水平。
多只权益类基金
重估产品风险
据记者统计，自5月以来，多次公开发行降低了股票基金的风险水平。昨日，九台基金宣布将旗下九台天辰量化新动力股票基金的风险水平从中高风险(R4)下调至中等风险(R3)。此前，光大保诚的先锋也从R3降为R 2；彭阳井陉混合、彭阳景泰混合、彭阳井陉混合等16只股票基金也在春节后降低了风险水平。
一位来自公募市场部的人士表示，他所在公司的股权基金降低了产品风险水平，主要是因为投资策略发生了变化，灵活配置基金取得了“固定收益”。
彭阳基金相关负责人告诉记者，彭阳基金确定产品风险水平遵循三个原则：相关法律法规和规定的要求，与实际投资策略相匹配，符合客户需求和市场惯例。调整R4至R3的活跃股权产品和R3至R2的“固定收益”产品符合行业惯例，将产品股权投资比例上限与行业标杆相结合。以鹏阳京信为例，该基金股票投资上限为30%，公司出于慎重考虑，在初期将其评级为R3，但实际风险水平明显偏高。
上海某公募市场部负责人总结，基金调整风险级别有几个原因：一是根据监管要求，基金公司需要根据产品上一年度的运营情况对基金进行重新分类，如回撤、股票持仓、风险资产比率等。二是立足市场环境，主动调整扩大投资者范围，促进基金销售；第三，目标客户的变化。
谈到风险评级调整对投资者的影响，上述彭阳基金负责人表示，随着投资者教育的深入发展，投资者的专业知识和投资经验越来越丰富，理解风险的能力普遍提高：投资者会遵守风险水平背后的适当性要求，但通常不会仅根据风险水平做出购买决策；另一方面，风险水平只是基金投资者保护的最低标准，投资者可以按照这个标准买入基金，但要承担自己无法承担的波动风险。因此，基金公司在满足投资者适宜性的基础上，需要在投资方采取风险控制措施。
或有利于基金销售
针对股票型基金的风险水平调制，很多基金人士表示，降低股票型基金的风险水平，对投资者不会有太大影响，可能有利于在市场疲软的情况下进行基金销售。
根据上述公募市场部的说法，公司股票型基金的风险评级并不是为了持续营销或销售而降低的，因为公司内部的产品风险评级可能不被基金销售机构认可，而且大部分销售机构都有自己的风险评估体系，并不是一一对应的。
上述上海公募市场部负责人表示，今年以来市场回调明显，盈利效果不好，投资者避险情绪增加。投资者出于谨慎考虑，可能会降低高风险股权资产的配置比例，增加部分债务组合等相对稳定的资金配置。为了满足这类投资者的配置需求，公募基金降低了股权基金的风险水平，有利于促进基金销售。
但市场部负责人强调，每个公募代销机构都有自己的评估方法，降低基金公司的风险水平未必能带来基金客户的增长。此外，基于持续营销或分销的需要，基金公司和代理机构可以通过协商调整评级，但这种影响因素较低，投资者主要看基金经理本人和长期投资业绩等指标。
此外，不少业内人士还提到，部分股权基金可能会适当降低股权资产比例或增加审慎的投资策略，以减少因目标客户等档次降低的产品变化而导致的净值波动幅度。
彭阳基金相关负责人表示，彭阳基金在投资中一直采取非常严格的风险管理措施，以避免投资者承担超出产品设计协议的风险。比如公司的股票池和债券池的建立都有非常严格的筛选标准。投资部在制定投资策略时严格遵循产品的风险水平，风险控制部加强监控，努力为客户实现绝对回报。
"这取决于降低风险水平的原因."上述上海公募市场部负责人表示，“例如，由于产品目标客户的调整，可能需要积极调整股票头寸和投资策略；如果是监管要求，必须根据实际运营情况考虑。比如市场环境、股票表现下滑等因素导致的产品风险水平，基金产品风险水平重新划分。其实对积极投资没有影响。”
根据不同的风险水平建立投资组合。风险水平通常与基金的投资风格和基金经理的投资逻辑有关。投资组合里的钱还是要考虑锐度，缩水，回报。高风险偏好的基金组合：积极风格与激进增长。此类基金包括但不限于：成长型、增值型、年化收益优秀型、风险管控优秀型，重点关注活跃型股票型基金、普通股型混合型灵活型混合基金组合或高仓位集中度。风险偏好适中的基金组合：稳定均衡型。锋利的
的高波动率和低波动率平衡混合型基金属于这种组合配置，有助于部分债务组合并保持稳定的长期表现。风险偏好低的基金组合：保守的风格。 这些关注于固定收益基金投资组合：性能稳定的部分债务混合型基金，绝对收益定量对冲基金，主要债务基数，次要债务基数和可转换债券基金。
