原标题：摩根士丹利华信基金王大鹏：通过市场波动寻求持续增长
年初以来，周期、医药、新能源、电子等板块轮番接管，市场风格不断切换。短期市场波动受政策、流动性、情绪和趋势的影响很大，关注长期趋势是成熟基金经理更理性的选择。
据galaxy数据显示，截至今年5月14日，摩根士丹利华信基金研究管理部总监王大鹏管理的摩根士丹利健康产业混合基金近三年净增长率达到179.01%，在379只部分股票型基金中排名第二(股票上下限60%-95%)(a类)。在他看来，与好公司为伴，长期持有持续增长的优质公司，是超额收益的主要来源。
秉持长期思维 寻找持续的成长
作为一名典型的学者型基金经理，王大鹏出生于金融领域，在博士期间接受了系统的学术培训，并在高校任教。他的简历使他形成了严谨务实的个人风格。在实践中，他可以将股票投资与学术研究方法有机结合，也使他将投资建立在基础研究的基础上，注重确定自己的个性。
“成长，确定，长期投资，深入研究。”如果你选择几个关键词来描述你自己的投资研究，王大鹏这样定义它。
2008年博士毕业后，王大鹏以制药行业研究员的身份加入了公开募股行业。他认为，医药行业非常重视业绩增长，业绩相对稳定，是适合发挥优势的好轨道。
“我的历史定位主要是医药和消费类公司，但背后的本质是收购公司的成长。希望能找到一家历史业绩稳步增长，未来还会持续增长，能不断为社会创造价值的公司。我希望通过分享公司的成长来获得可持续的回报。”王大鹏认为，长期呆在好公司和持有高质量公司是超额回报的主要来源。秉承长远的思路，着眼于投资的核心逻辑，在逻辑不变的前提下，淡化股价的短期波动，树立持股信心，即使在市场出现分歧或股价大幅下跌的情况下，也要牢牢把握，以获得超额收益。
当与市场存在差异时，如何选择是检验基金经理选股能力的试金石。例如，王大鹏表示，2018年第四季度，医药行业一家领先公司的股价大幅下跌。除了医药行业即将实施的仿制药集中采购政策的影响外，市场还担心公司核心子公司管理层会出售其股权。然而，王大鹏选择了逆势加仓。“我跟踪这家公司很久了，一直在拆分公司的报表。当时的判断是，公司所在的大行业没有问题，公司长期成长的逻辑没有改变。核心子公司的管理层不太可能将个人股权出售给第三方。所以我当时对公司价值的判断并没有受到股价下跌的影响，后来被市场验证。”
新冠肺炎疫情爆发后，市场对消费部门持悲观态度。在当时摩根士丹利华信基金组织的网上交流活动中，王大鹏曾判断优质公司的竞争优势不会受到短期突发事件的影响，在疫情过后，国内领先公司在大众消费品领域的市场份额将进一步增加。“2020年3月和4月，我增持了大消费板块，包括一家调味品公司和一家啤酒公司。一方面我判断这两家公司的长期竞争力不会受到疫情的影响；另一方面，由于市场对疫情的过度反应，这两家公司的股价大幅下跌。据m
尽管印度疫情不断恶化，但在王大鹏看来，全球疫苗接种进程正在加快，经济复苏的确定性进一步增强。4月30日，政治局会议为宏观经济政策设定了相对温和的基调，不太可能大幅收紧流动性。政府鼓励资本市场发展，以资本市场为手段鼓励创新、促进经济转型的政策方向不会改变。海外基金、居民基金、企业年金、养老金等都在加大股权资产配置。中长期来看，股市还是有投资机会的。在投资方向上，他仍然看好医药、餐饮、家电、消费建材等大型消费板块的投资机会。
王大鹏进一步分析说，医药行业的需求是刚性的，人们对生命、健康和美丽的追求是无止境的，中国老龄化的趋势难以逆转，人们也希望活得更长、质量更好。目前发达国家卫生支出占GDP的比重超过10%，而美国超过15%，中国不到7%，差距还很大。另外，医药领域新上市公司越来越多，会创造出无穷无尽的机会。
餐饮行业商业模式良好，品牌溢价不断加强，行业结构稳定。新进入者很难颠覆现有的领先公司。行业龙头企业自由现金流好，竞争优势更强。同时，由于消费升级的长期效益，行业有继续提价的空间。
在家电行业，王大鹏更看好白色家电。因为这个产业链中的中国公司具有全球竞争力，行业具有很强的规模效应，领先公司的地位可能很难撼动。
此外，他认为，随着下游房地产开发商份额的进一步集中，消费建材和家居行业龙头企业的份额将会增加，下游精装修比例的增加也将有助于提高市场集中度，大行业和小公司的格局将会发生变化。
在a股市场连续两年经历结构化市场后，王大鹏强调，大消费轨道个股选择应更加注重增长的确定性和性价比，选择估值与高繁荣高增长行业业绩增速相匹配的优质股。
