原标题：REITs来了！当第一批公开发行的房地产投资信托基金产品下周开放时，你会购买吗
公募REITs再迎新进展！
根据沪深交易所的公告，截至5月26日下午5点，首批9只公开发行的房地产投资信托基金中，已有6只完成询价，分别来自红土创新基金、AVIC基金、华安基金、东吴基金、浙商资产管理和CICC基金6家机构。从5月31日起，将正式发布6款产品。
总的来说，这六种产品的定价都在之前公布的询价区间内，发行价格最高的是AVIC首钢生物质REITs (REITs(13.38)。六大产品募集的股份相对集中，战略投资者募集的股份均占50%以上，最高比例超过70%。从最终名单来看，战略投资者包括泰康人寿、银河证券、AVIC证券、浙商证券(601878)等机构。
最高定价为13.38元
总的来说，这六款产品的最终发行价接近之前预定的询价区间。其中，鸿图创新盐田港(000088)REITs查询结果为每基金份额2.300元，位于查询区间右侧(2.163元/股-2.381元/股)；浙商证券沪杭甬杭惠高速公路REITs发行价定为8.720元，接近询价区间左侧(8.270元/股-9.511元/股)。
富裕国家的资产相关人士认为，公募REITs的定价逻辑与IPO类似。自2005年1月1日起，我国正式实施“IPO询价制度”，有利于利用询价增强信息沟通，减少信息不对称，提高IPO定价准确性。
另外，从投资者结构来看，六大产品募集的份额相对集中，战略投资者募集的份额基本在50%以上。比如华安张江光大公园发行的REITs总数为5亿，其中初始战斗份额为2.7665亿，占比55.33%；浙商证券沪杭甬杭惠高速的REITs和金钟普洛斯仓储物流的REITs的战略配售率分别高达74%和72%。
天翔投资高级基金研究员杨佳兴对《中国证券报》表示，公募REITs的股票发行主要基于机构投资者的战略配售和线下认购，这可能不会为个人投资者提供很高的认购额度。但从中长期来看，作为基金的重要组成部分，特别是与REITs基金在海外成熟市场的重要作用相比，REITs基金将成为投资者在投资组合构建过程中不可或缺的产品类型。
参与战略配售机构名单出炉
随着发行定价的发布，参与战略配售的机构名单也浮出水面。战略配售的参与机构可分为两类：原股权持有人或其同一控制下的关联方，以及其他专业机构投资者。
以发行价格最高的AVIC首钢生物质REITs为例。该产品由原股东或其关联方“首钢环保产业股份有限公司”和“北京首钢基金有限公司”在同一控制下认购，认购份额为2000万。份额，占20%；此外，7家专业机构投资者承诺认购，分别是泰康人寿保险股份有限公司、北京贝子投资基金管理有限公司、中国银河(601881)证券有限责任公司、AVIC证券有限责任公司、中国银行理财有限责任公司、工银瑞信投资管理有限公司、深圳前海建和投资管理有限公司，认购资金总份额约2000万，占比20%。
华安张江光大公园共有12个REITs战略配售对象。除了珠海安石益达企业管理中心(有限合伙)、上海张江集成电路工业区发展有限公司，还有浙商证券、华金证券、招商局财富资产管理有限公司
来源：基金公告
杨佳兴指出，适合REITs的投资者主要是需要充实投资组合、降低组合中资金相关性、希望通过投资房地产获得固定收益的投资者。因为特殊的原因
此外，投资者更关心的认购费也在发行公告中明确了。根据AVIC首钢生物质房地产投资信托基金发售公告，投资者认购不足100万元、1000-3000万元、3000-500万元的，认购比例分别为6400万元、2000元，每笔500万元以上的交易仅需1000元。该利率适用于线下投资者、战略投资者和公众投资者。但华安张江光大公园的REITs免除了战略投资者的认购费用。线下投资者的认购费用为每笔1000元。公众投资者认购率不高于0.5%，认购金额在1000万元以上的，每笔认购率为1000元。
存在投资难度
“整个过程非常顺利，作为一款创新产品，确实受到了各行各业投资者的青睐。”某公开发行内幕人士直言，5月17日获批后，本周首批9款产品进入询价阶段，最终发行定价将陆续落地。如果超募会有末日比例配售，产品成立后上市交易。
杨佳兴表示，公募REITs的推出为投资者带来了新的投资工具，进一步丰富了公募基金的投资工具。平安基金指出，公募REITs是一种低门槛的房地产投资工具，一般具有长期收益好、分红稳定的优势，具有较好的投资价值。此外，作为一种替代投资产品，公开发行房地产投资信托基金和
其他主流投资品种的相关性较低，能够有效分散投资组合的风险。但杨佳星也提到，REITs产品的投资也存在一定难度。首先在于流动性，该基金封闭式管理，在到期前只能采用场内交易的形式退出，对一些不熟悉场内交易基金份额的投资者构成了一定的门槛。其次，对基金公司而言，REITs基金由于多数投资于单一标的，对风险的把控尤为重要。由于这类基金具备股性的特征，一旦标的市场价值出现大幅波动，会较大程度影响基金收益。
红土创新基金表示，目前该公司已有一些项目储备基础，通过红土创新盐田港REIT会积累出更多业务经验。未来其将基于公司投研布局和股东方的资源优势，为支持实体经济发展贡献专业力量。
