原标题：5年赚4倍的五星产品，今年也“震惊”了
数据显示，截至上周末，虽然部分机构三年制五星“满级”基金整体胜率好于今年所有基金(仅统计积极管理的股票型基金)，但也存在部分产品跌幅超过12%的情况。其中，少数投资者在五年内赚取了近四倍的牛市基数，今年的净值也出现了“令人震惊的跃升”。
“满级”基金牛吗？
在讨论这个问题之前，我们首先要知道基金星级是什么。
目前，基金行业协会已批准成立10家基金评价机构，其中经纪类基金研究部门4家，第三方基金研究机构3家，媒体3家。除具有基金评价资格的媒体外，其余7家机构均具有基金评价资格。每一个有基金评价资格的机构，评分基金都会有细微的差别，但殊途同归。
这些基金评价机构选出的三年期五星牛基今年来收益如何？
以两个评估机构的三年五星级主动管理股票型基金为例(此处为混合型和股票型基金，下同)，相比所有主动管理股票型基金的年均回报率1.4%，这两个机构“得分最高”的基金整体表现更好，年均回报率分别达到3.9%和2.4%。
同时，从年内基金正收益来看，这两个机构圈定的五星尖子生利润占比超过70%，高于所有基金65%的胜率。
如果时间维度延长到近三年，这两家机构的五星主动管理型股票基金三年平均收益率将分别超过127%和81%，远超所有主动管理型股票基金的66%。
戴着测评机构给的“满级”光环，一定能为基层人民赚钱？事实上，在这一年里，许多“全级”产品的净值无一例外地呈现出“过山车”的趋势。如果基础人在潜水期间经常下火车或者操作，投资体验不会很好。
例如，魏娇管理的银华的丰富主题在过去五年中增加了近400%。如果长期持有的话，涨幅很大，但基金年内最大回撤一度接近30%，令人大跌眼镜。然而，基金随后再次顶风而上，迅速填坑。
而且，即使一些来自机构的高评级基金没有受到基层民众的非理性操作，在今年的市场调整下，他们的表现也不会比一些低评级基金好。数据显示，三年制五星积极管理上述两家评估机构的股票基金，近30%在年内亏损。其中，全年亏损最大的“全级”产品甚至下跌了12%。
从这个角度来看，基金评估机构的“全额”基金并不总能保证旱涝保收。那么，投资者通过评级选择基金的方式是否不正确呢？可以买有评级的基金吗？
能不能按“星星”买基金
格商旗下的张金投资研究员王毅表示，基金的明星评级具有一定的基本参考价值，可以帮助投资者快速筛选出一些量化指标优秀的基金。指标一般包括收益、风险、风险调整收益、收益稳定性、历史业绩时间、管理团队等。明星较高的基金通常是历史表现较好的基金。
中国银河(601881)证券基金研究中心基金评价总监李岚分析，明星评级并不是一个简单的“明星”，背后隐含着很多专业点。比如分类，所谓的先基金分类再星级。以医药行业基金为例，这类主题基金在过去一年表现不错，但很多都是轨迹因素造成的。评估机构需要对行业基金进行分类，对同类基金中较好的产品给予较高的评价，这样会更客观。另外，星级看的是风险调整后的收益，也就是同样风险下的收益，而不是单纯看收益排名。
根据基金行业协会的数据，截至一季度末，公募基金产品数量已达8314种。普通市民从庞大的产品团队中挑选优质的基金无疑是大海捞针，而基金评估机构给出的星级评级可以减少一些干扰项，降低挑选难度。
王毅认为，基金评级是评级机构对基金的历史数据进行客观分析比较，通过星级评级进行打分的制度，但毕竟是对历史结果的分析和呈现，而投资基金主要看重的是基金的未来表现，投资者不能简单的刻舟求剑。
在具体应用基金星级评定时，李澜认为，一只基金不能因为被评定为五星就被“偶像化”。要看获得五星评级的原因。如果高分背后的原因可以维持，一定程度上可以作为购买的参考。优势反转或者可能反转，就不能盲目购买。
高星级背后往往有四个原因。这也是李兰认为投资者要想根据以往的星级来选择基数需要重点关注的方面：
1.产品设计
是因为行业和赛道这三五年表现不错，这种优势以后还能继续吗？
2.投资风格
比如成长型基金这三年表现好的话，今年年初风格明显变了。如果因为过去三年高成长风格的突出表现而评级更高，那么在市场风格发生变化的时候可能就不那么适合买了。
3.基金经理
过去，高评价往往与基金经理的能力挂钩。如果更换基金经理，未来基金的表现可能需要重新评估。
4.基金投研平台的支持
比如有的产品在长期的运营过程中换了很多基金经理，但业绩一直不错，体现了基金公司的投资研究平台对这只基金的支持。
