原标题：一种“恐高”“踏空”的焦虑：10位基金经理揭秘调仓秘诀
本周短短4个交易日，北行资本爆仓买入a股473亿元，连续6周为净买入。这时，投资者开始纠结。他们一方面“恐高”，担心短期回调，另一方面又担心“踏空”。
在市场猝不及防之下，a股展开了自2月份以来最强的反弹。
本周(5月24 -27日)以来，上证指数、深成指、创业板指数持续上涨，累计涨幅超过3%。
市场持续上涨，尤其是“牛市旗手”和“市场风向标”的券商股票表现突出，意味着市场信心正在回升。
尤其是市场的突然上扬和突破，点燃了大家对牛市的希望。
本周短短4个交易日，北行资本爆仓买入a股473亿元，连续6周为净买入。
这时，投资者开始纠结。他们一方面“恐高”，担心短期回调，另一方面又担心“踏空”。
《21世纪经济报道》记者采访的10位公、私募基金经理则是另一番景象：他们几乎无一例外地增持或调整仓位，但操作方向不同。
在这一波行情中，基金经理们是如何操作的，他们在市场前景上担心什么？
暴涨的逻辑
最近这波a股暴涨势头导致基金普遍上涨，让此前业绩大幅回调的基金经理松了口气。
对于近期a股的暴涨，私募网基金经理胡博认为“市场已经震荡三个多月，所以近期的上涨更多的是由于市场完全调整后市场的热情所带来的反弹。需求在叠加人民币升值的同时，也促进了海外资金不断流入中国资本市场，导致市场状况爆发。”
华辉创富投资总经理袁华明指出，近期市场上涨的原因是投资者情绪不断改善。伴随着春节后市场调整释放出的高估品种的风险，中国经济的韧性，对国内流动性收紧的担忧减弱，以及全球经济复苏态势，导致春节后投资者吃紧的情绪不断改善，导致a股市场持续上行。
然而，人民币汇率持续上涨对a股市场的助推作用是基金经理们特别关注的背景。
自4月份以来，人民币汇率上演了一波价格上涨。5月26日，人民币兑美元中间价报6.4099，5月27日汇率突破，升至6.3798，创三年新高。
尚德古投资董事长赵分析称，市场普遍预期人民币将出现一定幅度甚至趋势性升值。
赵指出，在这种背景下，会出现两种现象：一是国际套利资金将逐渐涌入中国；第二，存在通过人民币升值抑制通胀持续蔓延的压力。在这两种现象下，市场认为资本市场会有一定程度的上涨，而这种上涨是基于加息的压力和缓解持续货币紧缩的压力。
龙鹰引信资产总经理童迪珍表示：“该指数突破了近期的平台仓位。我认为这是由于对人民币汇率自由化的预期，导致人民币资产在全球金融市场中的突出地位，外国投资增加。随着募集资金的努力，a股的流动性和估值溢价再次上升。”
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，本周，大量资金流入了抄底优质a股。
“当市场上涨时
“这波上涨是强行上涨，所以此时基金经理一般都是加仓。”杨德龙说。
私募基金总经理李表示，5月份，大部分都是“五差”，但出乎意料的是，大盘突然上涨，是成交量的突破。
“我认为周二a股的一大阳线是上涨的重要信号：一方面，成交量重上万亿元；积分也超过了3500分；尤其是资金净流入超过200亿元的北方也不是小打小闹。”
“现在位置太轻，不宜增加位置。这波行情应该是‘有所作为’。”李对说道。
“当然，如果满仓不在了，持股上升是可以的；上涨太猛太急的时候，稍微减仓就可以了。”李对说道。
宣家金融CEO林佳一表示：“我们自下而上关注基础研究，较少关注宏观变化，更多关注目标性价比。在过去一周的持续下跌中，我们不断将头寸从50%提高到80%以上。积极参与这次熊市的反弹。”
「目前，我们仍对市场上具成本效益的目标十分乐观。比如港股被误杀到受疫情影响的三生药业，如白云机场(600004，入股)、格力电器(000651，入股)、大华股份(002236，入股)等传统领先数字升级。”林佳一说。
龙鹰引信资产总经理佟迪一表示：“在市场好转的时候，我适当加仓，持有估值合理的白马股票作为我的主攻方向。与此同时，我们将深入挖掘全球通胀逻辑，找到有用的部门和行业作为中期投资的主线。”
尚德古投资董事长赵表示：“我们觉得人民币升值趋势将进一步加强，所以我们逐步增加了头寸，目前头寸在60%至70%之间。”
关于投资市场前景，赵表示：“首先，我们基本上避免大宗商品；第二，一些高科技股和前期调整较好的高科技股，以及
人民币升值带来投资机会的个股，比如航空、造纸、石油这一类资产将得到市场的追捧，所以我们建议投资者，以及我们的客户多关注这些方向的个股。”北京格雷资产总经理张可兴表示，“我目前的仓位不低，在七成以上。”
“说实话，我们对于很多老的基金，因为净值处在一个高位，本身有比较高的安全垫，我们在这次的调整的过程当中并没有减仓，只是在市场下跌之后，对于一些业绩确定性不高、不是很优秀的股票，做一个优化和调整，就是把股票仓位放到更确定和业绩有支撑的个股上，这是我们在这次调整当中的一个操作。”张可兴说。
“当然对于一些刚发行的基金——我们今年发了将近10只基金，我们还是把风险放在第一位，不会一上来就保持一个非常高的仓位，还是慢慢地建仓。”张可兴说。
张可兴表示，“我觉得未来整个市场还是一个分化的走势，还会延续过去优质企业或者核心资产的行情，未来无论是港股，A股都有机会，而我们特别看好港股的机会，尤其是新经济，其中以互联网龙头为主的行业和公司。同时，我们还有一部分持仓A股的消费股，主要是一些估值合理、未来有业绩支撑的个股。”
张可兴建议投资人，市场经过调整后，对一些未来有业绩的优质股票不能空仓，但是预期也不能太高，要在合理的预期下精选优质个股，相信在未来的三五年会获得非常不错的收益率。
据记者了解目前有的投资机构甚至已是满仓操作。
方向摸底
“我司目前是满仓。”鸿风资产投资总监黄易说。
黄易表示，“接下来观察市场的持续性，主要还是验证市场边际变化的下一步走向。我们看好A股走势，预计大盘有望结束持续了两三个月的底部横盘震荡格局，开启新一波上涨周期，而市场风格也将重回成长。”
黄易认为，券商和以半导体为核心的科技板块将是下轮行情的投资主线，科技板块具体包括新能源车产业链（电池材料、电池、汽配、汽车电子）、医药板块中的医疗器械与疫苗板块、半导体（设备、材料、芯片）、消费电子、面板、光伏产业链中的硅料与硅片环节等。
华辉创富投资总经理袁华明表示，“我们近几年一直坚持满仓策略，我们分析年内机会还是大于风险，目前没有仓位调整计划。”
袁华明认为，如果人民币升值趋势确立的话，人民币升值受益板块品种有望因此在近期有突出表现。
那么，A股大涨中加仓的基金经理们，接下来会怎么办？
私募排排网基金经理胡泊表示，“目前来看，板块方面也出现了一定的轮动，科技、医药、消费都有一个轮动的表现，热点也能够持续，我们仍然看好未来A股市场的上升空间。”
不过，有投资人看得更远，认为应该谨慎。
玄甲金融CEO林佳义认为：“最近市场行情为超跌后再度迎来流动性缓和背景下的反弹窗口。此时，经济复苏不如预期，利率目前维持低位，短期窗口还可以。漂亮资产杀跌到这个位置，导致市场整体反弹。”
但林佳义指出，再接下来，市场可能反转，“利率提升，信贷进一步收缩，会重新杀估值”。
大道兴业投资基金经理黄华艳也指出，“大盘要么这个位置挑战新高，要么下跌，拐点到来。此时我们仓位保持七成，未来会择机减持。”
