近日，银华基金基金经理贾鹏在节目中表示，今年要避免追涨杀跌。前两年是趋势行情，今年是波动行情，所以追涨效果不是特别好。
以下为采访实录：
主持人：在未来一至两个季度应注意哪些风险，如何应对？
贾鹏：从今年4月份以来，市场其实表现是偏活跃的，不管是股票市场还是债券市场，它中间有一个背景，就是央行的货币政策其实是比较宽松的。大家可以关注一下，比如说短端的收益率其实4月份以来是偏低的，而且波动率很小。
所以这种情况持续到5月以后，会有大量的资金增加风险资产的配置，包括利率债券的配置，同时一些核心资产和股票的配置也会有所改善。所以近期长期利率债券和全股的表现会更强，包括创业板的表现，这是因为4月以来流动性表现宽松。
所以，如果看下一个一到两个季度，如果有风险，最主要的风险来自央行的流动性变化。为什么这么说？因为目前的流动性状况应该算是很宽松了，央行一般会调控利率。宽松的时候要注意是否有可能收紧。相反，收紧的时候要考虑宽松的概率。
现在回想起来，我们有必要关注央行是否普遍收紧。收紧的一些起点包括，如果大宗商品价格继续偏高，相应的通胀压力会使央行适度收紧货币。二是从风险防范的角度，因为毕竟一段时间的宽松之后，市场上会出现一些杠杆化的行为。央行看到这种行为，一般会调整货币政策方向，适当收紧公开市场操作。因为目前的预期非常宽松，如果出现这种情况，估计在市场上会有风险。
怎么处理？我想现在是两点钟。因为这种事情不一定会发生，央行的公开市场操作是相当难猜的。我觉得只有两种处理方式。首先是在资产配置上给自己留一点空间，不要过度使用职位。其次，要更加重视投资中的估值，对估值特别高的资产要适当关注风险。还有第三件事我觉得更重要，就是今年要小心追涨杀跌。其实今年的热点很多，过一段时间就会有新的热点出来。如果你之前对这些热点不太了解，在它们涨了一段时间后再去追，今年的效果并不好，因为不像前两年，前两年是趋势行情，今年是波动行情，所以今年追高的效果并不是特别好，所以这个可能值得关注。
