中国基金网5月31日电-从FOF在全球的发展历史来看，基金业的蓬勃发展和养老金制度的完善至关重要。目前这两个条件在我国已经逐渐具备，万事俱备，只欠东风。中国基金网认为，FOF在中国的爆炸性发展只是时间问题。没有什么是凭空出现的，它有自己的历史必然性，FOF基金也是如此。在梳理全球FOF的发展历史时，中国基金网发现基金业的快速发展和养老金制度改革的深化是推动FOF发展的两个最重要的因素。促进FOF快速发展的重要因素。从公司来看，基金公司内部有产品整合的需求。通过FOF的整合和建设，可以促进公司产品的销售，提高公司业绩。
FOF产品正成为财富管理市场的“新宠”。数据显示，自今年以来，已有超过77家经纪公司推出了FOF产品。根据多家券商披露的年报，FOF产品线的完善已经成为目前很多机构资产管理布局的重点之一。在业内人士看来，FOF产品策略丰富，能有效抵御波动，且收益风险比更稳定，未来市场前景广阔。
券商系FOF产品发行加速
新资产管理条例出台后，证券公司的资产管理业务也加快了转型进程，其中主动管理产品成为许多机构关注的焦点，FOF产品无疑是各证券公司关注的焦点之一。
据统计，今年以来，已有超过77家券商推出FOF产品，同比增长超过208%。据记者不完全统计，券商各类合理理财产品中，已有250种FOF产品建立并公布盈利数据，平均收益率超过17%，最高收益率超过60%。
许多机构渠道人士表示，FOF产品的销售最近显示出大幅升温的迹象。早在今年1月，国泰君安资产管理就发行了FOF式的大型集合产品，募集资金高达70亿元，创下行业新纪录。今年3月，东方红资产管理还募集了一个规模超过40亿元的FOF产品。
面对今年的FOF产品大火，大多数券商认为这是一个“行业景气期即将到来”的信号，尤其是近两年来，FOF产品处于加速分销和快速扩张募集资金的状态。
数据显示，截至2021年第一季度末，FOF产品在整个市场公开发行的规模已经超过1100亿元。私募FOF市场也发展迅速。以CICC资产管理部(601995)为例，FOF相关产品的CAGR自2018年以来已经超过100%，目前管理的FOF相关产品超过120亿。
CICC资产管理部业务负责人崔表示，在目前的市场环境下，产品的加速发行和募集资金的扩大主要来自三个方面：居民金融需求的持续上升、基金投资痛点的解决以及相对较好的持有体验。“随着中国经济的快速发展，居民收入不断提高，理财需求不断释放，居民对金融资产配置的需求逐渐增加。然而，绝大多数投资者仍然面临许多问题，如基金产品多、业绩差异化大、市场波动大、风格转换快等。作为一种新兴的配置产品，FOF一站式解决了投资者的上述痛点。通过专业的投资分析，有可能同时获得资产轮换和基金选择的双重收益。”
崔表示：“据统计，同风险水平的公募产品的平均收益和回撤水平都好于所有基金产品的平均收益和回撤水平，现有公募产品在过去一年和过去两年都取得了正收益。”
在资产人的过程中
“在股票不如买基金的意识出现后，很多投资者希望通过仓位多元化来降低投资风险，这种需求也为专业机构带来了价值提升之路。专业机构可以通过基金筛选和研究，对宏观环境和大规模配置做出妥善安排，对头寸基金的投资风格、基金经理的业绩和连续性有深入了解。在这个前提下，做好岗位安排，进行投资管理。并形成有效的投资计划。”平安证券表示，在市场背景、投资者需求和专业机构供给的加持下，FOF产品总规模迅速提升。
业内人士认为，“与基金FOF相比，券商资产管理FOF能够充分发挥集团协同效应，从交易层面找到更多优秀的子基金。”
FOF策略优势凸显
东方红资产管理基金组合投资部总经理邓吉鹏给FOF产品做了一个“餐厅点餐”的生动比喻：“选择FOF产品就像在餐厅里吃一个精选的套餐，包装不同类型的特色产品，让客户有更好的体验。这是一种更有效的方式。”
在邓吉鹏看来，“FOF产品可以帮助投资者做多种资产匹配，努力使整体投资组合呈现出减少波动、保持稳定收益的特点。”
中信证券资产管理指出，与其他类型的资产管理产品相比，FOF产品具有相对明显的优势，如资产战略覆盖面更广、战略容量更大、多重分散导致的波动性降低、调整灵活性更高。
崔表示，产品一方面可以拓展不同基金经理的能力边界；另一方面，第二次可以很好地分散风险，不仅可以适当纠正不同基金经理在股票行业和风格上的极端偏差，而且可以控制信用债券市场出现尾部风险时的损失。“以上优势决定了FOF产品在未来的理财市场有着非常广阔的前景。”
FOF产品的资产配置目标也非常突出。平安证券表示，在加快发展第三支柱养老金产品的同时，部分fof被赋予了“养老目标”属性，可以结合目标日期和目标风险指标动态调整头寸组合，将脱离传统资本
产管理组合中投资经理对单一资产的投资偏好和能力限制，更贴近投资目标。“市场对FOF类投资工具的认知和认可程度都在不断提升，随着未来居民财富配置需求的扩大，相信FOF产品有望迎来快速增长的窗口期。”业内人士同时指出，公募第一只FOF产品成立于2017年，至今仅有三年的时间，投资者对FOF这样的新兴产品还比较陌生，FOF产品的整体规模较小。
“但随着中国资本市场的不断成熟和开放，只要FOF能够帮助投资者解决选基难、配置难、收益难这三大投资痛点，那么FOF在中国资本市场的空间将会非常的巨大；参照美国市场的发展，未来FOF的规模体量也将达到万亿级别。”
上述券商资管人士也指出，除了规模快速增长之外，FOF在国内的产品的类型一定也会迅速增加。不同投资者对收益、风险、投资期限、流动性的要求都有很大的差异，因此只有差异化的FOF产品才能够契合投资者多样化的需求，特别是随着中国人口老龄化趋势的加剧，公募养老型FOF将有着巨大的发展空间。
券商的FOF产品虽然自近期推出以来一直在市场上火爆，但火爆的背后也隐藏着不少隐忧。首先，从收益来看，目前FOF产品普遍回报偏低，主要是FOF经理人的产品。规模比较大，管理半径存在一定问题。比如从去年的价值型到今年的增长型，在规模较大的情况下调整仓位和换股并不容易，目前中小股能承受的交易量不是很 大，这也是FOF产品不盈利的主要原因之一。但是，从专业的角度来看，FOF管理人的资产配置能力比较强，分散投资人的资金，有利于对冲风险。另外，明星基金经理坐镇，配合券商广泛的销售渠道，成为游资在所难免。
