上投摩根李博：考虑到价值和增长，看好两类投资机会的市场前景
今年以来，a股市场热点切换和板块轮换的速度大大增加了普通投资者的投资难度。上投摩根的核心基金经理李博认为，站在目前的情况下，我们需要更加关注估值与基本面匹配的投资目标。具体到行业层面，我们对轻工业制造业和新能源汽车行业的一些子行业的表现相对乐观。
作为价值增长型风格的代表，李博多年来坚持以GARP策略选股，注重投资估值合理的高成长性股票，追求中长期趋势的稳定优质回报。在今年相对动荡复杂的市场环境下，李博表现出了较强的投资能力。银河证券数据显示，截至今年4月底，李博代表已投资摩根核心成长股票基金和摩根核心股票基金，近几年收益分别为59.57%和65.90%，在同类产品中分别排名前1/3和前1/4。
选股策略上，李博会按照三个原则从下往上选股。一是注意股票利润增长与估值水平的匹配；二是企业利润复合增长率比较高；第三，企业估值合理。具体来说，李世博重点关注三个指标：PEG、公司三年业绩的复合增长率、公司估值的PE，以寻找增长强劲、估值合理的股票。
在李博看来，通常有两大因素在推动市场。一是企业盈利能力提高；二是流动性宽松。李博认为，随着全球经济复苏趋势的加强，上半年国内经济很可能处于经济上行阶段，企业利润会有所提高。在流动性方面，央行在一季度货币政策执行报告中重申，流动性应合理充裕，整体货币政策地位应更加中性。未来需要持续关注通胀水平和政策基调的变化。“在流动性中性的背景下，利润变化是今年的重点。从全年来看，估值可能面临下行压力。”李博强调。
展望市场前景，上海投资摩根核心成长基金经理李波表示，过去两年a股价格上涨受估值上涨的影响更大，而对业绩增长的影响相对较小。今年的估值可能很难继续上升。在投资中，我们应该注意估值和基本面的匹配，同时强调明确的业绩增长。具体来说，我们比较看好两类品种：一种是有一定业绩增长但相对低估板块的品种，可以关注修复其市场前景估值的机会。典型代表是轻工制造业的一些子行业。二是长期高估值但增长强劲的高质量增长轨道，可以通过高业绩增长率消化高估值，比如新能源汽车产业链。
