中国基金网6月1日电-股市投资者中有一种类型，叫做股息投资。他们不在乎股票的涨跌，更关注公司的定期分红。毕竟，实际分红比股价涨跌更让人放心。因此，他们在选择股票时，会优先选择股息收益率较高的股票。那么有没有使用类似策略的指数基金呢？这种策略编制的指数，一般称为红利指数。市场上的分红指标很多，但优秀的不多，值得投资。
在市场还在讨论主动股权和被动指数产品优劣的时候，深交所分红指数却在利用长期收益作为自己的强项。以其优秀的长期成长性，通过改变分红策略，更适合传统印象中的防御性产品。数据显示，截至2021年5月28日，深交所分红指数在过去1年、3年和5年的累计收益率分别达到48.82%、66.31%和148.09%，跑赢沪深300指数同期涨幅38.37%、39.42%和73.75%。值得一提的是，工银瑞信深证红利ETF及其联动基金是全市场唯一便捷的跟踪深证红利指数的投资工具，市场内外的投资者都能满足一键布局的需求。
从分红指数的选股规则来看，其实和“狗股理论”很像。狗股理论是1991年由美国基金经理迈克尔奥希金斯(Michael ohiggins)提出的一种投资策略。具体来说，投资者会在每年年底从道琼斯工业平均指数中找出10只股息收益率最高的股票。新年买入，然后找出一年后股息率最高的10只股票，卖出不在名单上的股票，买入在新名单上的股票。
一个公司可以继续分红，说明公司盈利能力稳定，否则无法维持长期高分红。毕竟正常情况下，一个公司不盈利，肯定不会分红；利润少的公司是不会分红的，所以长期投资持有这些分红指数基金不会产生不良利润。在选股特征上，上海证券交易所分红和深圳证券交易所分红分别选择在各自的板块，而沪深分红和SP分红则选择在这个a股市场。所以在成份股的选择范围上，沪深分红和SP分红的机会更加全面。
高分红和企业成长有矛盾吗？根据传统的投资理论，企业的利润可以用于再生产，也可以转化为股东的现金股利。现金股利收益率高通常被认为投资机会少，再投资回报受到抑制。所以有人认为高分红的企业成长性不够。然而，从国内外上市公司的实际数据来看，传统的理论假设与实际情况不符。第二大对冲基金AQR的研究表明，高股利与美国上市公司的增长存在正相关关系，并给出了一个解释，即不支付股利的公司往往浪费现金流，而不是将现金用于发展，能够持续支付股利的公司具有更大的长期投资价值。流行的说法是“长期稳定，有真金白银的公司不会太差。”
a股市场也有类似的情况，上市公司的现金分红比例与未来的增长呈正相关。可能的原因有：一是股息税政策鼓励长期持有；二是企业再融资与分红挂钩，债务人特别关注企业现金流；第三，高股利可以作为公司治理的代理变量之一，可以抑制管理层过度无效投资；第四，大股东或机构战略投资者可以通过高分红提前获得一些收益，不需要增持或减持股票来获得流动性，从而减少对市场的影响。
当市场处于熊市时，分红型指数基金可以稳定的获得分红，然后投资分红，往往能打败熊市中的大部分基金。当市场处于牛市时，投资者更愿意对预期进行投机，所以股利指数不会爆炸。投资分红型指数基金，就是投资国内现金流最充裕的顶尖公司，雷雨风险低，安全稳定。作为分红型指数基金，分红收益是投资收益的主要来源，需要长期持有，不适合短期投资。
