原标题：老基金逆势看好，基本人练跌买
今年春节假期后，市场突然发生变化，导致投资者遭遇巨大的情绪波动。令人惊讶的是，在最近动荡的市场中，大量资金悄悄涌入一些老基金。这种基本人的打法让基金经理称之为“蠢”。
许多基金经理对《中国证券报》表示，当市场波动时，基金的流动性已经提前提高，以应对普通人的赎回。结果不仅没有出现大规模赎回，反而很多基金呈现净申购状态。
投资者心态更加稳定，操作更加理性，是很多投资者的直观感受，也是基本人投资行为逐渐成熟的一个缩影。业内人士认为，这与基金公司重视投资和教育有关，也反映了基金销售渠道的迁移。中国资本市场的长期上涨趋势与投资者的理性行为形成了正循环。
部分老基金获得基民申购
在a股市场波动的最近一段时间，一些老基金逆势而上，获得了基本人的认购。
根据田甜基金发布的基金销售数据。com，在过去的一个月里，张坤管理的E基金蓝筹精选收到了92万份订阅，谢志宇管理的兴泉何润收到了71万多份订阅，肖楠管理的E基金消费行业收到了63万份订阅。招商局LOF白酒指数收到58万份订阅。朱绍兴管理的郭芙天汇成长、葛兰管理的中欧医疗健康组合、刘艳春管理的京顺长城新兴成长组合的订阅量也分别达到了46万份，此外，中欧先锋股份、华夏能源创新股份、工行前沿医疗股份、E基金上证50增强、农行新能源主题也收到了超过20万人的订阅量。
支付宝黄金选举也发布了类似的数据，其中过去一周持仓超过1万元的基金一般都是上面提到的老牌知名基金。数据显示，过去一周，葛兰管理的中欧医疗健康组合C获得了50多万人的订阅，中欧医疗健康组合A获得了30多万人的订阅；刘艳春管理的京顺长城和张坤管理的E基金蓝筹精选这两个新兴的增长组合赢得了超过40万人的认购；谢志宇管理的兴泉何润申购20多万人，刘艳春管理的景顺长城丁一、朱绍兴管理的郭芙天汇成长、董管理的兴泉趋势投资、周应波管理的中欧时代先锋股票也获得了更多的基本人申购。
参与非公开发行股票的部分基金公告披露了老牌知名基金的最新规模。例如，京顺长城基金5月18日发布的公告显示，刘艳春管理的京顺长城新兴成长和京顺长城丁一分别以1.999亿元和9990万元的成本参与了涪陵榨菜的私募，总成本分别占基金净资产值的0.34%和0.41%。经测算，《中国证券报》记者发现，截至5月17日，刘艳春管理的京顺长城新兴增长规模为588.23亿元，京顺长城丁一规模为243.9亿元；今年一季度末，这两只基金的规模分别为496.7亿元和197.8亿元。也就是说，在一个多月的时间里，景顺长城的新增长规模和景顺长城丁一分别增长了88.66亿元和45.06亿元。
考虑到基金的规模不仅会受到认购基金数量变化的影响，还会受到基金单位净值增长率的影响。4月1日至5月17日期间，景顺长城新兴增长单元的净增长率为9.6850%，景顺长城丁一的净增长率为9.9234%。粗略计算，景顺长城新兴成长认购资本约43亿元，景顺长城丁一认购资本约27亿元。总计新增资金约70亿元
汇天富基金胡新伟管理的基金也发布了类似公告。公告称，汇天富消费行业参与私募涪陵榨菜非公募股份，混合金额4999.98万元，占基金净资产的0.23%。据测算，5月17日，胡新伟管理的汇天府消费产业混合规模达到217.39亿元，较一季度末的186.44亿元规模增加31亿元。加上4月1日至5月17日单位净值11.01%的增长率，约有10亿元的认购资金流入。
还有朱绍兴管理的郭芙天惠精选成长混合参与非公开发行公告，显示9999.97万元的成本占基金净资产值的0.2323%。5月17日，基金最新规模为430.48亿元，与第一季度末相比。379.96亿元，增长50亿元，结合4月1日至5月17日单位净值5.33%的增长率，在此期间，
投资者心态渐趋稳定
今年一季度，突然的市场波动引起投资者情绪波动，不少投资者担心资金大量赎回。然而，情况与预期大相径庭。资深基金经理李明(化名)回忆道：“当时我们估计情况很糟糕。投资者情绪波动可能高于真实市场波动。在这种预判下，我们会提前留出一定的流动性。回应投资者赎回。“因此，他的公司管理的基金不仅没有大量的净赎回，反而呈现出净购买状态。
在接受《中国证券报》采访时，类似情况并不少见。许多基金经理和基金公司的渠道人士表示，赎回份额相对较小，远低于他们的预期。
“根据我们自己的研究，投资者的行为违背了市场的预判。大盘涨了往往会出现大赎回，跌了就是净买入的状态，直到基金再次上涨，超过了基本人的成本线。很多基础的人都会在这个时候赎回。”李明说。今年年初，市场出现大幅下跌。“很多人没反应过来，大盘跌了，不是慢慢跌。因为‘厌恶亏损’的心态，很多人不愿意在这个时候赎回，希望看到基金回归。”
一家数百亿基金的另一位基金经理说：“以前和投资人聊天的时候，还是有追涨追跌的感觉。跌了就卖了去找基金经理；但是现在投资者
心态明显更稳定。从我们公司电商的申赎数据来看，有部分成熟的基民还会在上涨的时候兑现收益，甚至波段操作。”老基金逆市获得申购，背后是投资者的投资行为更加成熟。近日，一封基民写给媒体的信走红网络，这封信长达两千字，详细讲述了自己投资基金的思考和心路历程，并从基金回撤、基金经理自购情况、基金公司、换手率、从业年限、规模、季报持仓等多个维度，讲述自己如何从一百多家基金公司、数千只基金产品中选出某四只基金，足见这位普通基民思考的深度。
这样的投资者并非个例。在各大平台的评论区，总能见到一些成熟基民的理性发言，他们在基金大跌时劝其他人“不要跑，稳住”，不要追涨杀跌，基民之间的交流有助于维护基金社区的良好生态，也直接起到“心理按摩”作用。
“这些‘老司机’偶尔会在社群平台中刷屏，引导新基民。有些新基民会问当前是否是上车或下车的好时点，‘老司机’都很成熟且耐心，甚至会长篇大段的评论，新基民也更能接受。”上述百亿级别基金的基金经理表示。
反过来看，基民投资行为也进一步影响了基金经理的投资行为。“基民投资行为的成熟对基金经理也有帮助。基民在大跌时的赎回会让基金经理被动卖出，本来是个买入的好时点，却要被迫卖出，肯定会影响基金经理的投资行为甚至基金的业绩表现。有数据显示，基民追涨杀跌得越厉害，基金经理的超额收益越差。说实话，我现在的感觉好多了。”某小型基金公司基金经理表示。
“越跌越买”的正循环
推动基民越跌越买，除了近两年基金的赚钱效应外，基金行业乃至销售渠道对基民的宣传和引导也“功不可没”。长期持有，是早年间基金行业播下的一颗信念种子，而今，这些种子逐渐生根发芽。成熟的投资理念越来越深入基民人心。
近年来，基金公司积极展开各种投教活动，鼓励基民长期持有、理性投资。各家公司纷纷开通头条号、微博认证，甚至每周展开固定直播，与基民“面对面”交流。例如，嘉实基金常臻等多位基金经理都开通了微博号，在平台上直接回应基金回本后是否应该卖出、某个行业是否应该追高等问题。
也有基金经理通过线上策略会、直播等形式，向持有人讲述自己对基金投资的理解。一位基金经理在与投资人交流时表示：“投资者最宝贵的资源是时间，普通人可以用一生来积累财富，这可以创造足够惊人的收益率。因为股市是随着宏观经济、上市公司成长而波动向上的，若投资者给资本市场足够的时间，足以熨平波动，获得不俗的成绩。”
此外，借助互联网销售平台，投资者和基金管理人之间的关系产生了微妙变化。一位公募市场人士表示：“互联网提供了开放、透明的交流平台，很多基金经理经常在评论区回应投资者的疑惑。以前，很多客户经理为了达到考核指标，可能会推荐投资者赎旧买新，但现在投资者可以非常便捷地了解一只基金，更独立地自行决定是否买卖。”
基金社区生态改变背后，是基金销售渠道悄然向线上迁移。有市场人士表示：“以前我们大约70%的份额都是在银行渠道销售的，现在基本上是券商、银行、互联网渠道各三分之一。”基金业协会发布的公募基金销售保有规模数据也显示，互联网渠道正成为基金销售不可或缺的方式。截至今年一季度末，蚂蚁基金非货币基金的保有规模打败了一众券商、银行等强势竞争对手，排名第一，股票和混合基金的保有规模排名第二，达到5719亿元，仅次于招商银行。此外，天天基金非货币基金保有规模排名第四，股票和混合基金保有规模排名第五，撼动了传统的销售渠道独大的局面。
另一方面，市场也及时对投资者的理性行为作出正面回馈，近两年基金净值不断创新高，波动向上的走势激励了投资者长期持有。在经历一段时间的回撤后，5月A股持续反攻，葛兰、赵诣、焦巍等知名基金经理管理的产品最新净值已收复了之前的失地，还有部分知名基金净值创下历史新高。Wind数据显示，截至5月底，今年以来多数知名基金实现正收益。其中，表现较好的有赵蓓管理的工银瑞信养老产业A，今年以来净值增长率29.01％，其管理的另一只基金工银瑞信前沿医疗A净值增长率达17.74％。此外，中欧基金周应波、刘伟伟管理的中欧明睿新常态A今年以来的净值增长率18.32％；汇丰晋信陆彬管理的汇丰晋信动态策略A净值增长率17.89%；银华基金焦巍管理的银华富裕主题净值增长率17.51％。
“市场挺配合投资者的，在大跌之后，基金很快又创净值新高，也让投资者尝到了价值投资的甜头，投资体验比较好，形成了正循环。”李明表示，资本市场长期向上的趋势，也为投资者提供了很好的学习环境，过去两年的市场状态，让大家在面对回撤和风险的时候，心态明显更成熟，理财水平明显提升。
