原标题：通胀风险压倒一切！对冲基金将继续押注大宗商品
美联储“洪水灌”和“抗疫”导致的通货膨胀继续发酵。据统计，目前市场上流通的美元有五分之一来自2020年的货币超支。
本周，市场的焦点是美国周四公布的5月CPI数据。市场预计5月份核心CPI年率为3.4%，高于4月份的3%。外界担心通胀压力的持续存在及其对美联储政策预期的影响。美国4月份的通胀远超预期，一度引发市场剧烈波动。
历史数据显示，恐慌的通胀投资者可以建立多样化的对冲基金组合来保护自己。几十年来，严重的通胀迹象首次令投资者担忧，但价格和利率的上涨可能对对冲基金经理和持有多元化对冲基金投资组合的投资者是件好事。
富国银行最近明确表示，对冲基金将从通胀上升中受益。虽然大部分涨价都是暂时的，但根据历史规律，只要通胀稳定在2%以上，对对冲基金是有利的。
全球另类投资高级策略师贾斯汀莱纳里克(Justin Lenaric)最近表示，更高的通胀应该会让对冲基金受益，通胀加剧不仅会影响企业利润率，还会成为交易活动和信贷周期的催化剂。此外，由于通货膨胀通常与利率上升齐头并进，相对价值等策略往往优于传统的固定收入。
对冲基金纷纷押注大宗商品
根据Preqin预计将于周三发布的一份报告，截至2021年第一季度末，对冲基金管理公司的资产达到4.146万亿美元的历史新高。
据Preqin数据，行业资产规模已创历史新高，超过4.1万亿美元。此前已连续三个季度实现资本流入，第一季度为2006年以来最好。
此外，根据对冲基金研究公司的数据，2021年前三个月，商品对冲基金流入约4.92亿美元，超过去年流入的一半，此前该行业在2016年至2019年期间净流出98亿美元。
Auspice Capital 70%的资产配置在大宗商品上，其资产在一年内翻了一倍多，从约2亿加元增加到5亿加元。该基金首席投资官蒂姆皮克林(Tim Pickering)表示，随着投资者寻求通胀保险，大宗商品仍将是一个热门选择。
总部位于英国的大宗商品贸易融资基金木村资本(Kimura Capital)的创始人兼首席执行官克里斯托弗特里梅因(Kristofer Tremaine)表示，该基金的资产在2021年翻了一番，预计到今年年底，其规模将增加两倍。
尽管美国商品期货交易委员会(U . S . Commodity Futures Trading Commission)的最新数据显示，基金经理对商品的看涨押注在三周内有所下降，但专注于天然气、农作物和铜等各个领域的对冲基金表示，这种积极势头将继续下去。
“暂时性通胀”还将持续
直到现在，大多数美联储官员仍坚称通胀是暂时的。但持续的价格上涨将挑战美联储的“暂时通胀”假说，并可能导致所有资产类别(不仅仅是大宗商品)进入高于平均水平的波动期。
上周宣布，美国5月非农就业人数增加55.9万人，预计增加67.5万人，远低于预期。相信并不是美国的就业不佳，而是目前仍在实施的流行病专项失业救济金的“大砸钱”政策，美国的失业救济金管理非常松散。根据最新数据，美国失业人口只有770万，但现在有812万个职位空缺，这意味着美国劳动力相对短缺。
商品价格上涨后，通货膨胀是否会继续上升的关键是工资是否会上涨。现在劳动力市场趋紧，可能说明工资上涨压力已经出现。随着经济加速重启，工资上涨的压力会越来越大。
只有工资上涨到一定水平，大量失去工作动力的美国人才能重返劳动力市场，工资上涨驱动的通胀才会更具有可持续性，这也将考验美联储的耐心。
