原标题：东方基金王然：核心资产估值仍然很高。“优质消费”的机会可期
经过春节后的持续震荡，4、5月份市场明显反弹，不少优质公司股价再次创出新高。对此，东方基金股权研究部总经理王然认为，从估值来看，部分核心资产仍处于高位，消化估值可能需要一段时间。下半年如果有调整，中长期布局可以加仓。
“我们在研究消费品子行业时，将生命周期理论应用到其中，通过消费品的生命周期图，选择优质赛道，调整组合结构。我们发现，经过近半年的调整，处于成熟阶段的传统消费行业和龙头企业，以及处于起步阶段的新兴消费行业和企业，估值普遍较高，而处于成长期的行业和企业，如果按照PGE方法估值，则相对合理。我们认为，差异的原因主要是投资者对市场方向的不确定性和投资理念的差异造成的。”王然说。
王然认为，今年的整体市场环境是企业利润的恢复和疫情后政策的正常化，也就是说，要在利润的提高和估值的下行压力之间找到平衡。“从大消费的现状来看，我们认为有三条主线：第一条是我们熟悉的传统优质消费的白马。第二条主线是近两年新兴的新兴消费领域，如医疗美容、化妆品、宠物、智能家电等领域，在Z代需求量很大。第三条主线是后疫情时代旅游消费的复苏，这是一个相对短期的投资机会。相关产业复苏的节奏和强度所形成的预期差异是影响市场变化的主要因素。”
6月15日，由王然管理的东方品质消费组合将正式推出。她说，在消费结构升级的趋势下，消费者对产品质量和服务质量的追求逐渐提高，这给相关消费行业带来了投资机会。相关主题行业包括但不限于餐饮、纺织服装、个人护理、家用电器、定制家具、汽车、医疗服务、教育、体育、休闲娱乐、社会服务、绿色消费、时尚消费等。
