原标题：强势品种待“转述”金牛私募看好金融股
一些强势品种，比如最近持续上涨的白酒股，在连续几个交易日“抢眼”表现后，6月8日出现“集体熄火”。当日，券商板块和部分银行类个股在8日股指大震荡背景下依然活跃。从几只金牛私募的最新策略研究来看，虽然对于大金融板块能否全面走强，市场观点仍有分歧，但看好优质金融股中期表现已成为相关机构的普遍共识。
全面上涨仍有分歧
金牛私募石城投资总经理陈嘉林表示，近期一些龙头金融股持续走强，对大金融板块整体活动起到了很大的推动作用。目前还很难判断大金融板块是“脉冲式补偿性增长”还是中期强势的开始，但投资者应该看到背后的投资逻辑正在发生变化。以银行股为例，过去投资者看好银行股主要有两个原因：经济复苏(以及资产质量的提高)和银行股的高股息率。今年银行股的表现明显反映出两种新的投资逻辑：一是在信贷紧缩的宏观环境下，商业银行具有更强的资本定价能力；第二，银行的理财业务被赋予了更多的权重。事实上，今年迄今a股市场表现最好的银行股也是理财和零售金融领域的优秀股。从这一点来看，本轮大金融板块整体的强势行情应该可以“看得很久”，投资者更应该关注很多上市金融公司在理财等业务上的增长属性的加强。
小众投资(minority investment)创始人周良认为，目前仍很难判断大型金融机构的整体强劲表现是否代表中期实力的开始。但从行业估值低、公募配置低、宏观经济环境等因素来看，银行股等金融股目前的“风险收益率”已经很好了。
悟空投资研究部主任蒋表示，金融业正在全面崛起，这往往需要流动性宽松和货币政策预期变化等“前提条件”。例如，在2014年降低RRR和降息的预期下，大型金融部门继续上升。目前国内经济逐渐复苏，流动性进一步宽松的概率较低。海外市场也在期待美联储讨论减少量化宽松的计划。在这样的宏观背景下，a股金融板块整体可能难以崛起。
看涨优质个股成共识
值得注意的是，在近期部分领先金融股强势上涨的背景下，金牛私募在大金融股分化的背景下，对优质股持续走强普遍抱有一致的积极预期。
蒋认为，随着“无投机住房”的流行，中国正在迎来财富管理时代和股权投资的“高光时代”。在银行、证券、保险等金融行业，能够围绕理财需求提供优质产品和服务，并通过持续迭代创新形成竞争壁垒的上市公司，将具有中长期投资价值。其中，具有长期竞争优势、操作拐点预期较差的金融股，值得投资者在中长期投资中不断探索。
陈嘉林指出，除了券商、投行、信贷等传统业务外，投资者现在更关注券商、银行在理财、零售业务上的拓展空间。积极拥抱理财业务在理财、收益、利润中占比较高的金融股，有望走出可持续的中长期走势市场，而不是跌宕起伏的“脉动市场”
周良表示，商业银行不良资产发生和处置的高潮已经过去，对银行利润的影响正在减弱。保险股不仅估值低，而且是很好的抗通胀品种。这两个板块都有很好的中长期投资价值。估值匹配基本面纹理的金融股，未来可能有更好的投资机会。
