原标题：梁书建新基金：继续打造风险收益稳定的养老FOF
FOF第一批面向公众的养老金已经发放了近三年，并逐渐得到投资者的认可。风数据显示，截至5月31日，FOF面向全市场的公募资产管理规模已达720.2亿元。建行金融资产配置与量化投资部总经理梁敏日前在接受《中国证券报》采访时表示，作为业内首批FOF和MOM的基金经理，FOF产品主要关注长期风险收益率，寻找业绩的锚，而不是一味追求短期排名。其优势在于资产的多样化，并努力以此实现风险收益的稳定性。另外，投资时要严格遵守自己的能力圈，不要基于噪音做短期决策。
据报道，计划由梁敏管理的目标日期为2040年的建新普泽养老基金正在发行。该基金采用目标日期策略，为2040年左右退休的投资者量身定制。也适合希望分享不同生命周期产品具体收益的投资者。
追求最优风险收益比
作为行业首次公开发行FOF和MOM的基金经理，梁敏目前管理着建行FOF、建行福泽安泰FOF、建行福泽裕泰FOF、建行智汇MOM，现任建行资产配置与量化投资部总经理。银河证券数据显示，属于养老金系列产品的建行，在FOF养老金稳定的各个阶段都享有明显的超额收益。截至今年一季度，过去一年的收益率达到12.14%，同期基准表现为4.92%；自成立以来，回报率达到19.20%，同期基准为11.15%，同类别排名9/19。
在总结过去组合产品的管理经验时，梁敏将它们分为两个基本原则。
“首先要明确组合产品的风险和收益的最优比例，而不是一味追求短期业绩排名。FOF产品的优势不在于短期爆发力，而在于分散性，这意味着组合产品可以达到相对稀缺的‘稳定性’。”梁敏强调，“稳定性”不仅仅指收益率的稳定性，而是指收入和风险之间更稳定的关系。因此，当他开始管理FOF产品时，他注意到资产的分散性，并在合同规定的范围内分配尽可能多的资产类别。
“其次，投资组合产品要相信长期实力，不要有过度的短期行为。”梁敏表示，在投资过程中肯定会有一些噪音交易，但对FOF产品来说，最重要的是建立一个稳定的框架，严格遵守自己的能力圈。“例如，在资产边界上进行‘再平衡’和平衡风险要比预测回报率简单得多。”他是这么说的。
关于FOF产品的定位选择，梁敏表示，定位的产品是从整个市场中选择的。“这和我自己的想法有关。FOF筛选范围越大，获得的Alpha越多，稳定性越强。因此，我们会在整个市场中选择基金，以增加投资组合的分散性。”梁敏说。
布局全谱系养老FOF
在谈到FOF养老金目标日期的特点时，梁敏表示，养老金目标日期产品将根据生命周期理论设定一条下降曲线。随着生命周期的延续和目标日期的临近，股权资产的投资比例将逐步降低，非股权资产的比例将逐步增加，投资组合的资产配置比例将动态调整。它是一种省时、省力、方便的养老投资工具，无需投资者主动做出养老投资决策。
以建信普泽2040年养老金目标日期为例，基金将预设2040年为目标日期，并将资本市场假设、工资增长率、到期期限、风险厌恶系数等指标纳入配置模型，使产品的风险收益特征符合投资者生命周期的特征，在合适的时间为投资者配置合适的资产，实现o
展望市场前景，梁敏认为，资本市场仍处于“三高”状态，即高波动、高分化、高估值。在利率相对较低的环境下，需要配置股票和债务，商品资产具有短期配置价值，黄金可以利用其与股票和债务的低相关性分散和组合波动。具体来说，对于存量资产，首要的是调整结构，平衡配置；债券资产采用哑铃策略。作为今年相对重要的资产，流动性的变化成为关键，债券期限应适当延长，以平稳股票资产的波动。
