中国基金网6月21日消息近年来，全球经济进入快速发展时期，各种海外资产进入上行通道。许多中国投资者越来越多地接触海外产品，他们的注意力也在不断上升。QDII是普通投资者投资海外资产的一个非常重要的渠道。普通中小投资者参与QDII门槛低，最低1000元即可参与。QDII基金由专业基金机构投资，降低了个人投资风险和投资门槛。QDII基金的投资目标基本包括境内外市场，降低了单一市场可能带来的系统性风险。投资产品种类繁多，包括股票、债券、存托凭证、资产支持证券、公共基金、结构性投资产品、金融衍生品等。但QDII是一种预期风险和预期收益中等偏高的基金产品。在其他基金类型中，QDII基金的预期风险和回报低于全球股票基金，但高于债券基金和货币市场基金。
5月底，QDII额度再次扩大，公募额度542亿美元，在各机构中排名第一。同时，QDII发行自今年以来达到九年新高，收益率稳步上升。随着国内投资者对香港和海外市场的需求不断增加，投资品种不断增加，“出海”基金迎来了一个发展窗口。
小规模选股能力强的品类有相对优势
目前在QDII中，规模和产品数量占比最高的是专注于港股市场配置，兼顾港股和美股的基金。近1月，南方资金继续积极在医药、消费、科技等新经济领域增持股票。港股表现出强劲的反弹力，以医疗和原材料为首的板块连续两个月上涨。美团为首的科技股在受到反垄断调查冲击后，出现见底迹象。
所以互联网技术、医药、消费等领域的一些产品，配置时间长了，大多在波动的市场环境中获得正回报。以华宝致远为例，在细分行业方面，对未来3-5年新消费品及零售商、医疗器械、创新药物等具有长期增长属性的细分行业较为乐观。从投资组合结构来看，为基金提供弹性的短期目标主要包括微创医疗和海丰国际。
整体来看，港股市场个股分化极其严重。一些优质水龙头前期误杀，或者跟随市场风格转换出现资金外流。所以未来几个月可能会有一些新的风格转换点。前期超支的大宗商品部分库存已经透支较多，可能进入顶徘徊回调过程。相反，前期卖出较多、回调幅度较大的成长股，中长期的能见度较高，基金可以挖掘一些小盘股目标。事实上，港股通没有包括的中小股的覆盖面，是QDII相对于沪港深基金的优势。
以南港为例，基金整体规模只有5亿。从投资策略来看，基金的投资因为规模小而非常灵活。其今年的相对表现主要来自前期的中海油、第一季度的新沂太阳能等期股。除了这些升值机会之外，该基金还围绕香港股市独特的新经济板块筛选个股。今年以来，先后重仓优秀企业服务、毛焰娱乐等股票。
此外，中国证券交易所的回报趋势已经变得清晰，预计在新经济中会有更多的优质互联网和中国证券交易所的回报。此外，由于香港交易所的改革，许多高质量的新消费者、创新药物和互联网公司首次登陆香港市场。投资研究团队可以更好地掌握com
目前，市场对未来美联储的货币政策有不同的解读，全球资产配置将逐渐成为国内投资者分散政策风险、获得稳定回报的一种方式。近年来，公开发行覆盖的海外市场越来越多。除了投资日本、德国、法国的产品，印度、越南等新兴市场也逐渐被相关产品覆盖。其实全球投资者也有这样的投资趋势。自5月份以来，越南和印度的单一市场基金表现一直名列前茅，相应的田弘越南市场和工银瑞信印度市场分别增长了14.18%和7.89%。
田弘越南市场今年增速达到32.13%，并持续创历史新高；从投资角度看，基金主要跟踪越南VN30指数。目前VN30的滚动市盈率为17.6倍，比过去五年的平均值高一个标准差。在2018年的高点，这个估值水平大约是20倍。也就是说，虽然指数点达到历史新高，但估值并不同步，因为今年上市公司利润持续增长。一致预期显示，VN30的平均ROE在20%左右，盈利水平接近标准普尔500指数。
但是，隐忧也是存在的。可以预见，随着净值的上升趋势，很多投资者已经开始关注越南的投资价值，但实际上，一些越南企业的海外投资者比例已经很高了，一些因为外资持股比例上限而无法购买的资产，只能通过主动管理进行投资，必然会导致净值的偏差。
海外投资一直是高收益、风险分散的首选，不建议全部持有；可以在自己能承受的范围内按一定比例配置。考虑到大部分投资者对海外市场的了解程度较低，难以直接配置标的资产，基金公司设计、专业基金经理管理的基金产品可以让投资者少走弯路。不同的经济体处于不同的发展阶段，整体经济增长率和资源优势也不同。投资者在资产配置上的区域多元化可以增加投资组合收益的多元化。
2021年，全球经济复苏有望成为主旋律，但仍会受到疫情升级、疫苗效力等不确定因素的干扰。美股中期有望保持高位，宽松的货币政策和金融援助短期内不会退出。如果大规模疫苗接种能加速全球经济共振复苏，强化市场走势；但高估值意味着市场情绪对不确定性更加敏感，可能难以维持趋势牛市。预计投资机会将以阶段性为主。港股拥有更可持续和全面的投资机会基础。一方面，港股处于低估值区间。随着新规的催化、恒生指数选股类别的改革以及中国股票的回归，市值结构逐渐发生了变化
。新经济主导下，优质股的稀缺性更加突出，吸引内地机构投资者资金不断入市。另一方面，中国首度从疫情中复苏，可以有力提振香港经济，而拜登胜选或将缓和贸易摩擦，对港股有正面影响。从行业主题来看，2021年科技、消费、医药等新经济领域的景气度有望延续，相关主题基金可增强投资组合的股权弹性。
